ScholarWorks@성균관대학교

초록

본 연구는 “가상자산 이용자 보호 등에 관한 법률안(이하, 가상자산법)” 제정 및 “가상자산 관련 회계처리 감독지침(이하, 회계지침)” 발표에 대한 국내 가상자산 투자자들의 반응을 살펴본다. 가상자산법은 가상자산 투자자들의 재산권 보호가 그 목적이며, 회계지침은 가상자산 관련 정보 의 투명성과 신뢰성 제공에 그 목적이 있다. 국내 4대 가상자산 거래소(업비트, 빗썸, 코인원, 코빗)에서 거래되는 가상자산을 대상으로, 가상자산법 국회 본회의 통과일(2023년 6월 30일)과, 회계지침 최초 발표 일자(2023년 7월 11일)를 둘러싼 기간의 누적초과수익률(CAR)를 살펴본 결과, 두 event 모두에 대해서 양(+)의 누적초과수익률을 발견할 수 있었으며, 가상자산법에 대한 누적초과수익률이 더 높음을 확인할 수 있었다. 추가적으 로, 두 제도 정비 이외에 가상자산 수익률에 영향을 미칠 수 있는 요소들을 통제하는 회귀분석에서도, 두 제도 정비에 대한 투자자들의 긍정적 반응을 확인할 수 있었다. 본 연구는 가상자산 제도정비에 대한 국내 가상자산 시장참여자들의 반응을 실증분석한 최초의 연구로서, 이러한 제도들의 효과 에 대한 증거를 제시한다는 점에서 의의가 있다.

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